“４萬億投資計劃”的利好讓水泥公司在二級市場上出盡風頭，而今，水泥公司
也正式對“４萬億投資計劃”做出反應，它們紛紛開始擴產(chǎn)圈地。

“在新的擴大內需政策的影響下，水泥公司有展開新一輪產(chǎn)能擴張的可能，尤其
是中西部地區(qū)的公司?！眹ＷC券資深分析師卜忠東分析，四川金頂（６００６７８
）、祁連山（６００７２０）前期都受益于四川災后重建，并可能進一步受益于４萬
億投資帶來的需求。

祁連山宣布，擬在全資子公司甘谷祁連山水泥有限公司的基礎上新建一條日產(chǎn)３
０００噸新型干法水泥生產(chǎn)線，投資４．５５億元。１１月１８日，　四川金頂與兩
家公司和一個自然人簽署協(xié)議，以約為２．５億元收購仁壽縣人民特種水泥有限公司
１００％股權。

“降息政策對水泥公司影響也不小，粗略估算，昨日的降息會提高水泥行業(yè)凈利
潤５－６個百分點?！敝行抛C券潘建平估計，在行業(yè)整體向好情況下，各區(qū)域水泥景
氣度將呈現(xiàn)分化走勢，未來２－３年，水泥行業(yè)值得重點看好的區(qū)域是西北、西南等
地區(qū)。

四川金頂２００７年的水泥產(chǎn)能約為１８７萬噸，此次收購仁壽縣人民特種水泥
公司完成后，公司整體產(chǎn)能將比去年增加５０％以上，且更加穩(wěn)固地擴大川中、川南
和川西南市場，并進一步提升特種水泥市場份額。

水泥公司的快速擴張也讓人擔心會消化不良。

祁連山的上述項目需總投資４．５５億元，３５％的資金由公司自籌，以增資擴
股的方式注入，其他資金通過銀行貸款解決。

今年３月，祁連山就打算通過增發(fā)的方式籌集資金６．９８億元開發(fā)三個項目，
而今　，發(fā)行申請仍在審批當中。

實際上，從祁連山近期的一些動作也能看出公司在資金上的尷尬。

近日，祁連山宣布，決定將全資子公司永登公司、天水祁連山水泥有限公司和甘
谷公司的可分配利潤進行分配，此外，公司將轉讓參股２５％的子公司西藏祁連山水
泥粉磨有限公司股權。祁連山公開表示，近年來一直進行的產(chǎn)能擴張，需要大量的資
金作支持，使得公司的銀行借款逐年增加。

另外，四川金頂這次收購的水泥資產(chǎn)盈利能力也讓人擔心。人民特種水泥２００
７年營業(yè)收入為８７２３．３９萬元、虧損２１８．０７萬元；２００８年１－６月
份，收入７８６７．２７萬元、虧損１６６９．１４萬元。虧損呈進一步擴大趨勢。